专题研究N156：区块链Kol系列之十四， 话夏之一
专题研究N156：区块链KOL系列之十四， 话夏之一
本人按：话夏，数基金创始人、Dapp.cc创始人。专注区块链一二级投资、资产配置。专注于数字市场投资机会挖掘，提供最前沿最深度的行业解读，来自公众号话夏看市，本集主要目标是看新兴投资人如何看待及理解加密经济。
本金、杠杆，
原创 话夏 话夏看市 8月10日
本金是抓住未来可能出现机会的权力。交易层面，始终把保护本金的安全放在第一位，是交易的基石；是交易生涯得以延续，稳定创收的关键。
有利润了，抽出本金，让利润奔跑自有其道理。
跳出交易层面，资金不是最根本的本金。身体即是本金了，那智力、经济实力、资源等就是杠杆。
即忽视了本金之身体的健康水平，直到有一天病倒，且难以恢复，这约等于“爆仓”。身体不健康，失去了行动能力，再高的杠杆，也没有意义。
关于“正合”：以正合，以奇胜，
原创 话夏 话夏看市 7月5日
《孙子兵法·势篇》：“凡战者，以正合，以奇胜。故善出奇者，无穷如天地，不竭如江海。“以正合”是前提，即首先要遵循战争的基本规律，而后，在此基础上再求出奇制胜。万万不可为了出“奇”而忽视或者违背了战争的基本规律。
在商业竞争中，如果类比战场。那“正”就是能让竞争对手看到的硬实力，也叫显性实力，比如资金、人才结构、产业规模、市场占有率、技术专利等等。而“奇”则是竞争对手不太能看得到，或者不太能量化分析的软实力，比如企业文化、价值观构成、领导人的组织动员能力、团队士气、创新能力等等。
这里的“正”，我赋予的含义是“正向的商业价值观，正向的企业文化”，而“奇”是“创新，差异化竞争”等。
企业的负责人，首先必须是一个自身拥有正向商业价值观和人生观的人，并由此，在企业中建立起企业的正向价值观，或称为企业文化。
不可思议！
原创 话夏 话夏看市 7月3日
不可思议原为佛教用语，意为不思不议，容不得思议。1加1等于2，不可思议。
不是无法理解的复杂人事物、人文奇观。
但是，内在的联系可能是，众生是非黑白颠倒的多，不按规律规矩办事的多，而按规律办事的人达成的某种结果，成了在众生眼里的“不可思议”。
那些不可思议的规律：
01\价格是经济最大的杠杆。02\竞争永远存在，竞争的存在是市场活力的源泉。03\多数是愚昧的，少数能看透真理。04\人类文明（人文、科技）是脉冲式进步，并非循序渐进润物无声，多数时候看似在进步，本质上没有发生任何改变。05\稀缺最终会体现出应有的价值，但往往需要时间助力。06\诚实、守信是理所当然但稀缺的品质。07\聪明人很多，有精神的人少。聪明人知道怎么利己怎么赚到钱，有精神的人知道有所不为有所必须为。
认知疲劳,
原创 话夏 话夏看市 6月25日
“认知疲劳”的含义，就是最开始猛的一听，会觉得很有道理啊，我怎么没想到，高级高级，牛B牛B。后来听得太多，下意识反应是：也就那么回事，我早就听过了，没什么用。（1） 灌输认知的人是个二货。（2） 接收认知的人，缺乏执行和悟性。再高阶的认知，总结出来也就是几句话。而我们不能指望这几句话自动发挥什么神奇的效果。要想将之化为自己的原则、指导思想，需要不断实践、再思考，在过程中不断内化成自己的东西。
COMP的里子，
原创 话夏 话夏看市 6月22日
据DeFiMarketCap最新的数据显示，目前市值排名前一百的FeFi项目总市值已经突破66亿美金，而新贵Compound一家的占比就超过了50%，约为34亿美元，成长速度令人刮目相看，有人段子戏称“MakerDAO用两年达成的成就，Compound只用了两天”。
几个关于Compound里子的几个逻辑：
1、 用挖矿的高收益率取代传统DeFi的理财收益，实现短期收益率的吊打，吸引资产蜂拥而入。“理财即挖矿”，本质冲的挖矿，而非理财。
2、目前Compound上有9个类别的资产供用户选择。既有流通性较强，共识程度较高的USDT、BTC、ETH等，也有ZRX、BAT等山寨资产。Compound协议按照各类资产借贷收益率来计算单位资产的挖矿权重。3、类似Compound这样的模型，模仿者自然不会少。但，我们可能需要警惕的是：跟风的“类Compound”资产平台与项目方、操盘方、机构等资产大户“合谋”的风险。
对于BAT资产大户而言，假如该持有的BAT资产就是打算长期持有的，那么完全有理由将资产充入Compound，同时又作为贷款方来操控出高利率，以实现COMP挖矿效率的提升。只要COMP的挖矿（存入能挖矿，借贷也能挖矿）收益率超过存贷差就有利可图。根本不用考虑二级市场的价格波动。
人生即K线，坐庄靠自己,
原创 话夏 话夏看市 6月18日
原来人这一辈子可能就是条K线了，就像市场上任何一个二级市场交易标的的K线一样。横坐标是时间，纵坐标是对应时间点获得的财富。这个财富可以是以金钱来衡量的，也可以是别的。
01\一条K线总是有涨有跌，没有只涨不跌的K线，但可以有只跌不涨的K线。2.会在成长过程中遭遇瓶颈。这个瓶颈也许是能力瓶颈，也可能是认知瓶颈，更可能是资源和行业瓶颈。遭遇这些的时候，势必就会有人生积累财富能力的“回调”。03\从投资和交易的角度而言，“回调”不仅是必然，更是必不可缺的一部分。04\人生这条K线遭遇回调的时候，意味着我们的能力、认知、资源等与当下的财富获取速度不匹配了。06\同样的道理，我们的一生总会遭遇各种问题，有些问题不是努力就能解决的。我们可能需要换工作，换行业，换一种人生的活法,7.不要把运气错误当成了自己的能力，更应该抓住机会，让自己长出一双配得上翱翔的翅膀。8.基本盘则是一个人的能力、思想水平、内在品质等，预期则来自于所从事事业与大趋势的匹配程度。推动人这条K线前进的“资金”则是身边的亲人、朋友、同事、合作伙伴。
灰度（Grayscale）买比特币，是要吃肉的！,
原创 话夏 话夏看市 5月28日
01\灰度（Graycale）投资在行业里是很神奇的存在，以其持仓的数量和神秘感闻名于世。又因为其所处的地域（纽约）和背景，而被市场将其与华尔街等金融资本联想到一起。
02\基于这样的逻辑，灰度的持仓变化常常被解读成以华尔街为主的大金融资本机构对于市场未来预期的观点。并以此来作为自己判断未来市场的主要依据。
根据灰度官网显示，截至5月17日，其代表客户管理资产规模仅BTC就达到惊人的343594枚，按现价计算约32亿美金。过去的一百天，灰度增持规模60762枚，占到了新挖出BTC总量的33%。
用户通过灰度购买或者充值BTC之后，得到的是GBTC，而GBTC相当于灰度公司的股份，但是这个股份并没有上市，所以用户要想交易，目前场所是在场外交易市场OTCQX公开交易。与交易所不同，这种去中心化的市场通常托管较小公司的股票，并执行不太严格的报告要求。
照GBTC最新市场价10.7美元折算，1GBTC=0.00096BTC，那么用户花一个BTC得到的GBTC总价达11000美金，比现货高出1750美元，溢价达23%。用户充值得到的GBTC并不是可以立即交易的，需要锁仓半年。由于锁仓期的存在，市场自然而然就产生出了GBTC借贷这样一个市场。换句话说，只要GBTC的6个月借贷总利息低于溢价，中间就存在低风险套利的空间。
网上有一份资料，总结了下目前灰度的投资人情况，得出其有超过60%的认购都是冲着套利去的，而并非长期看好买进持有。目前灰度信托的产品是不带赎回的。用户进去的BTC，最终能解锁交易的是GBTC。而对于灰度而言，管理费是按年2%收取，理论上讲，这个钱灰度可以一直收下去。
杀死比特币的三只“黑天鹅”，
原创 话夏 话夏看市 5月23日
“黑天鹅”是每一个参与比特币投资的人必须要清醒并时刻提醒自己的达摩克里斯之剑。
第一只黑天鹅：中本聪的一百万枚比特币进入二级市场。这近100万枚BTC都极有可能在未来的某一时间进入到市场。过去，我们总是被大V、被媒体喊“狼来了”，在多次无果之后，麻痹的心理是否会让我们酿成大错呢？第二只黑天鹅：头部交易所暴雷。面对唾手可得的内部交易、内外勾结利益；面对团队利益分歧、观点分歧、情感分歧；面对监管压力的逼迫；面对黑客入侵带来的巨额资产损失风险等等。第三只黑天鹅：
一句话：不可预见的，不曾想到的意外事件。
创业要正，投资求反，
原创 话夏 话夏看市 5月20日
创业和投资需要的人格完全不同。创业者需要啃硬骨头的坚持精神，需要撞了南墙继续前进的牛劲儿；而投资需要知险而退、知错就改，甚至有时候需要随波逐流，显得“狡猾”。
创业有时候是需要用做梦来给自己动力的，需要敢想敢干，需要在遇到现实的困境的时候，想想未来的样子。而投资则很忌讳不切实际的幻想，一切以套利为重，甚至有时候要不断警告自己，别跟市场一样疯狂，常常是反人性的。
创业，往往就是你死我活，往往就是你比对手多一口气，就满盘皆赢。
而投资，讲究拼智力，拼洞察，拼反人性，拼纪律，拼的是巧劲儿。
不管是一级市场的股权投资，还是二级市场的股票买卖，抑或是其他金融衍生品，本质上都是交易的范畴。而交易是人类社会最原始，又历久弥新的行为，交易的完成，始终伴随一方对另一方人性的利用和暴露，所以，交易要获利，往往是反人性的。
投资里的少数和多数，
原创 话夏 话夏看市 5月19日
去卖出一个高速成长期的资产，然后进入一个具有潜力的资产或者行业，做到始终处在有利有活力的位置，这很重要。就像张磊，在互联网、移动互联网炙手可热的时候出手手里的资产，然后布局医疗、健康产业，看似是傻，是有钱不赚，其实真正傻的人在键盘后面。
在交易市场，如果一个事件具有确定性的发生时间或者节点，那么，注定就是一场比谁跑得快的游戏。当所有人都在翘首以盼第二波拉升的时候，立刻跑。先跑总没错。或者，选择不参与。
大多数人的观点和方向总是错误的，如果我们总是和大多数人想着、做着同样的事情，那亏钱也注定不可避免。。一个可行的方法是，逐条检验一下自己做出判断的依据是否符合常识、符合数学、符合自然规律。中间隐藏的坑在于很多我们认为的规律、经验都是想当然，仔细一推敲根本没有必然因果联系。
大多数人眼里的意外不是意外，是必然。类是少数，所以大多数眼里的不合理，其实才是合情合理。
市场总会选择在一个风平浪静的时刻洗劫这个巨大的群体，让共识破灭，又逐渐形成新的共识，当新的共识成为大多数人的共识的时候，再次洗劫，不断循环。
每一个具有局限而不自知的人都会惯常用一种类似全能全知者的姿态解读自己本不擅长的事物。还有一种极端情况是，当遇到时代更迭的时候，旧有商业规则下的专业者和既得利益者会特别瞧不上新事物，恰巧新事物因为新又存在着很多可被吐槽的地方，局限性的偏见就更加明显。
减产后时代，尘归尘、土归土，
原创 话夏 话夏看市 5月12日
现在减产完成，“蓄水池”里的水有望溢出到下游的小弟碗里。这是资金的逐利和投机性决定的。从BTC的当前市值占有率来看，目前已经达到67.69%，相较于前一日有所回落，已经到了一个重要压力位。
减产即将落地！谁是下一个热点？
原创 话夏 话夏看市 5月11日
这个行业，充满了不确定性，大涨大跌的振幅相对于传统投资领域本就相当于加了杠杆。稍有不慎，或者过于激进，就可能出现方向判断对了，但是仓位没了的尴尬境地。
BTC筑底期间，其他小币种大概率会迎来自己的表现时刻。
这里提供两个方向供参考：
1、包括ETH等公链标的在内，会有不错的窗口期。
2、以BNB、HT、OKB为主的平台属性标的。
逻辑比较简单，但靠得住：年内有预期、资金有共识、标的基本面过硬、最坏不归零。
减产进入三天倒计时，后市怎么走？
原创 话夏 话夏看市 5月9日
常识1：减产利好出尽是利空；常识2：是3800到突破一万美金只用了一个多月时间，看起来多头凶狠无比，也预示着多头弹药快用尽，获利盘积压太多。一个健康的走势，有涨有跌有回调才是应该有的姿态。
维度上的收割游戏，
原创 话夏 话夏看市 4月23日
商业里面，赚同维度群体的钱靠运气，赚低纬度群体的钱可控可设计，而要想赚比自己高维度的群体的钱则几乎不可能。
我们往往是习惯以自己的理解、价值观、是非观、道德观、知识体系去衡量事物的好坏优劣，而忽视了多数时候，自己并不是对方的目标群体。
成功学能够大行其道，有其存在的肥沃土壤。这土壤就是有太多认知平平、又幻想暴富、但不得其法的人。成功学大师面对这巨大的人群，有一定认知维度上的优势，
不管何时何地，我们自己的认知维度依然有缺陷，所以总有比我们自身更高维度的人存在。而这些人看待我们言行的时候，和我们看待成功学大师没什么两样，可笑而漏洞百出。但这依然不妨碍我们从商业的角度去赚取我们所针对人群的利润。
维度的提升，其实就是不断获得通向更高财富的密码。这财富不单单是指金钱，更包括思想。密码得到之后，是否提取里面的利益则成了自己的一项权利。正如当自己的维度提高一些之后，是以暴力收割的方式，还是以互利而合理持续的方式提取利益就因人的选择而定。
高维度设计之下的商业故事，可以找到高维度的资本加持，也只有这样的故事才能让加持的资本有空间将这个故事继续往下一个维度的资本和市场去兜售，甚至最终推向IPO，让整个二级市场去接盘。
世界的运行规律就是这样，高维度打低维度，永恒不变。只是说，是收割还是互惠共赢，选择权完全在高维度人手里。而我们要做的，只能是不断提高自己的维度，这包括了思想层面、认知层面、实力层面、资源层面等等。
十亿视频大军正在赶来！
原创 话夏 话夏看市 4月11日
视频化，这个过程才刚开始，所有人其实起点都相差不大。
文凭和学历显然不能作为衡量一个人价值大小的标准。我们当然必须承认，在这剩下的13亿人里面，一定是有很多很多有价值的人。只是他们的价值，无法通过现代文明之产物的互联网进行输出和表达，无法被更多人发现而已。
在过去图文表达形式下，几乎不可能被我知道，或被你知道。但是，现在，他就能通过短视频平台，不管远在千里还是异国他乡，就那么直接而真实的呈现在海量用户的屏幕前。
只要他会说话，不管是方言还是一口流利的普通话，都没关系，甚至，口齿不清也没关系。只要在镜头前，展示出自己的价值一面，就有可能获得关注、赞赏、评论和转发。
由于视频化让内容的输出门槛变得极低。必然将更多的人纳入到了内容输出的队伍。而这带来的人数增加仅从我国而言，从理论上，就是十亿人的增加。参与输出的人群爆炸式增长，带来的是内容的大爆发。海量内容的网络之下，会形成海量的机会，海量的新事物、海量业务新形态。这对于商业、生活都将带来方方面面的改变。
视频化之下，输出方式低门槛，流量不贵，平台推荐算法智能化。如果一个人本身具有某一方面的价值，就可以有更大更公平的机会将这价值大规模、跨越空间和时间去输出和传播。而造成的影响力也将模糊物理的边界，形成裂变效应。
未来，内容视频化，人格表达直接化会是不可逆的趋势。这一点必须引起重视。否则在别人已经跑出很远之后，追也是来不及的。这跟你现在做哪行没有半毛钱关系。其次，视频的表达形式，将会是手艺人、有趣的人、专业的人的春天。
抄底？请等待这三个疫情拐点！
原创 话夏 话夏看市 3月30日
中国的疫情，在2月18日这一天，迎来了普遍意义上的拐点，这一天，现有确诊数开始拐头向下，并且也就是在同一天，治愈数首次超过了新增数量。
针对疫情，结合金融市场对于疫情的反应，建议大家密切关注“三个拐点”，而不是普遍认为的医学拐点。因为市场有较强的先行性，我们必须考虑更为前期的征兆。
这三个拐点我先列出来，后面会做进一步的说明：
1. 累计确诊增速下降到10%——新增\累计确诊数比值；
2. 现有确诊数掉头；
3. 日治愈数开始超越新增数。
从配置层面而言，除了传统的金融投资产品之外，边缘资产作为放大收益的工具，同样值得关注。比如，加密资产（BTC）从来都不是可以忽视的类别，过去的优秀表现足以说明这一点，而在未来，随着大放水带来的长久影响，传统货币贬值，保值增值的需求开始变得强烈之后，将更加不可低估。
我很认同一个说法：哲学和数学，可能是这个世界运行最为本质的东西。高级的思想一定需要哲学和数学作为地基去构建和发展。
创伤后应激障碍与投机，
原创 话夏 话夏看市 3月22日
创伤后应激障碍，简称PTSD（post‐traumatic stress disorder）。在医学的范畴，是指个体经历、目睹或遭遇到一个或多个涉及自身或他人的实际死亡，或受到死亡的威胁，或严重的受伤，或躯体完整性受到威胁后，所导致的个体延迟出现和持续存在的精神障碍。在医院就诊一般是在精神科。
PTSD的核心症状有三组，即创伤性再体验症状、回避和麻木类症状、警觉性增高症状。
普通人面对投资\投机市场总是过于悲观和过度乐观。这是市场普遍的表现，大跌之后预测归零，牛市的时候就是to da moon。这背后，能作为科学解释的，无外乎就是创伤后应激障碍的影响。“创伤”并不仅仅指的是下跌或者亏损，还包括了错过大涨之后的没赚或者少赚带来的遗憾和懊悔，“踏空比亏钱难受”就是这类心理的极端反映。
别只盯着BTC！
原创 话夏 话夏看市 3月19日
归于常识，适度想象，
原创 话夏 话夏看市 3月17日
算账的过程就是摒弃臆测幻想回归常识的过程。用价格的常识、估值的常识、市场流动性的常识去相对理性地在高位做判断。
我们往往习惯了在价格高位时去运用想象的能力，去想象这个上市公司未来有多大的市场空间，所做的事情对应的概念有多么宏大的远景等等。而在低位的时候呢，我们往往又习惯运营常识去算经济涨了。
在低位的时候，在恐惧和害怕的时候，在自己不断脑补各种坏走势的时候，适度运用想象来给自己换换脑，而在较高位置的时候，不断提醒自己，在此基础上做出的幻想是否符合常识，是否是自己的想当然。
成也杠杆，败也杠杆！
原创 话夏 话夏看市 3月15日
对于未来的盲目乐观，对于美国房价永远涨的集体性习惯思维，让所有人加杠杆参与炒房、参与投机成了稀松平常的事情，这被视为“有远见的聪明之举”。
减半行情的预期，一直是这个行业为数不多的周期性标志事件。过去的两次减半，都迎来了涨幅可观的所谓“减半行情”。不在这个圈子浸泡，很难想象“减半”这两个字对于从业者来说意味着什么。
过去的整个2019年，直接和间接参与到“减半”的人和资金保守估计操作了10万人、500亿资金。
矿工群体，在特定阶段（价格较低的时期）是这个行业最大的多头。而矿工的杠杆主要是场外杠杆，这样的杠杆不同于场内合约杠杆，爆仓之后就归零。矿工的杠杆一旦触发了抵押的红线，抵押的现货BTC就进入到二级市场大量抛售，而剩下的还有矿机。这时候苦保下来的矿机，对于矿工而言，可能是唯一翻身的机会。
就二级市场而言，随着各种加密资产衍生品（期货、Defi、ETF等）的增加，定价权无可奈何来自于合约等衍生品，现货交易的权重将持续萎缩。这个现象在未来将更加明显。
一起跨越山和大海！
原创 话夏 话夏看市 3月9日
这次注定是历史性的黑天鹅引发的全球资产危机。疫情从来不是本质原因，而是诱因。持续十年的美股牛市、08年之后的大灌水的后遗症、繁荣经济背后的虚假泡沫、债务高企这些都是有待刺破的脓包。不是疫情，也会是别的事件。
经济的制高点是金融，而金融秩序的每一次进步，都是以经济-危机为代价，这是世界性难题。我们应该要看到，这次危机之后，秩序重建之后的机会。
危机的极端是恐慌，恐慌来源于非理性，非理性一定带来错杀和超卖，价值坑一定会出现。
现在价格越来越低，是增加了目标资产的赔率，而概率要靠时间来增加。这时候，千万别因为价格便宜，而去做期货杠杆，因为走势没有企稳，没有表现出明显的趋势的时候，你期货获胜的概率是很低的，爆仓的概率是很高的。
减半、放水与比特币长牛，
BlockVC 策略研究 话夏看市 3月7日
2020年3月3日，我们可能在茫然无觉中再度见证了历史，时隔12年美联储在非议息会议时间宣布突发紧急降息50BP，1994年以来美联储历史上共发生过9次紧急降息事件，上一次紧急降息还要追溯至2008年10月经济危机时期。每一次紧急降息都是一次巨大的财富洗牌和一次足以记入全球经济史的大事记，
如同房地产对中国居民财富的重要性一样，以股票为代表的金融性资产占美国居民部门总资产比例接近70%，而此刻美国居民金融净资产占可支配收入比例正处于历史高位，而这部分资产提升完全来自于货币宽松和资产价格上涨，因此美国股市的严重调整将剧烈冲击居民的资产负债表和消费，这绝非任何一个美国人希望看到的场景。
中国央行连续降息降准，并启动万亿级别“新基建”刺激，持续放松的“灵活的货币政策和积极的财政政策相结合”基本算是亮出明牌，中国股市和债市将在这样的空间下具有较大的上升空间，这也是外资不断追捧中国金融资产导致股债双牛的主要原因。
如果说还有比黄金更好的选择，则非比特币莫属。比特币与黄金一样是无息资产，在全球主要经济体普遍进入负利率的时代下对投资人有了更强的吸引力，因此比特币与黄金同样具有抵抗实际利率下跌的属性。在长期资金低成本和流动性充裕的基调环境下，聪明的资金会通过超低利息融资，并寻求在比特币这种具有高风险溢价资产中尽可能榨取收益率，同时由于数字资产目前在全球资产组合中处于明显低配地位，资产配置资金将不断推升价格和预期的正反馈，成为这种经济环境下比特币价格的重要驱动力。近日印度最高法院宣布推翻先前的加密货币交易禁令与韩国国会通过特殊金融法为加密资产交易所牌照制度开绿灯等两则新闻毫无疑问标志着比特币将以崭新的姿态迎接全球投资人的配置。
稀缺与冗余，
原创 话夏 话夏看市 3月1日
人类的进化过程，实则是一直与稀缺做斗争的历程。因为食物的稀缺，我们学会储存食物、驯养动物、种植农作物；因为对安全的稀缺，我们学会垒墙盖屋造城，并使用武器；更甚至因为体力上相比动物世界的竞争者的劣势（稀缺），我们不得不更多开动脑经想办法，从而促使人脑越来越发达。
在现代生活中，越来越多的人从健康的角度去主动采取规律性的禁食行为，科学表明，这在一定程度上，是有利于人类健康的措施。当人停止进食，身体会以其他方式维生，例如由肝脏抽取肝糖转化为葡萄糖，或者从脂肪中抽取脂肪酸，甚至动用蛋白质组织。这会增强人体各个组织器官之间的运转和代谢能力，防止老化，
我们则可能要亲身经历过金融危机、物质短缺等才能明白保持冗余的重要性，当然这也是稀缺的意义所在，即“稀缺总是让给我们对未来留有余地”。
稀缺的作用在于促使我们去创造冗余。在交易仓位上，始终不满仓，除了应对风险之外，也是留有余地抓住意外机会的表现。
始终处于财富稀缺的副作用是影响了人在面对事物、机会时的判断，变得短视、急功近利，更影响了智力的发挥。最终导致了贫穷恶性循环。而这也是“富人越富，穷人越穷”的原因之一
投机炼金术：概率与赔率，
原创 话夏 话夏看市 2月27日
最近市场大跌，情绪上受伤最严重的当属高位开多单的朋友；至于拿现货的人，长远看无所谓伤元气，筹码还在，一切都好。而选择高位开仓期货合约，可能忽视了概率与赔率在其中的数学作用。
概率，亦称“或然率”，它是反映随机事件出现的可能性大小。赔率是一种可能发生后的收赔指数。通常而言，赔率越高发生的可能性越低。我们可以认为概率是赔率的基本条件。
投资现货，价位决定赔率，时间提高概率。对于现货交易而言，不存在爆仓清零的风险，那么买入的价位就决定了未来的赔率。价格越低，买入持有未来的增值空间就越大，即赔率越高，而上涨的概率取决于时间，虽然我们不知道具体什么时候会涨，以及涨到多少，但只要坚持的时间足够，总能等到价格上涨的时候。
对于普通人投机而言，找一个足够低的价格买入，并给与足够的耐心（时间），概率与赔率自然形成了统一。这是广义层面的赔率与概率的统一论。比如，很多人，选择买极低估值的山寨项目，本质上就是在追求高赔率，而要想最终获利，还需要通过对项目基本面、资金面、筹码结构、行业发展逻辑等进行综合分析以提高概率。
价格的持续本质上来源于拥有持续的接盘者，而当被市场多次演绎之后，类似的东西再推出时，所有人都是第一棒的接盘者，没有了第二棒第三棒，那买入即是高点就理所当然了。
期货合约，倍数就是赔率，买点决定概率。合约，通过倍数杠杆，本身就是一种人为提升赔率的工具，所以，期货合约这种衍生品，自带高赔率，任何时候接入都是高赔率事件。而作为参与者，更大的精力就应该放在追求高概率上。这个概率不同于现货的地方在于期货合约存在极端风险——爆仓。
一套“及格”的交易系统长什么样？
原创 话夏 话夏看市 2月24日
我从来没有见过，一个不具有完整成熟的交易系统的人，在一个投机市场里赚到钱离开的。市场总是多面的，牛熊都是应有的阶段，组成了表面的兴衰，而把投机者玩弄于波动之间。
一个及格的投机者，首先需要摸索出一套适合自己性格的交易系统。
需要寻求系统的帮助，来完善自己的性格缺点，来给自己划出一个“可行动”的框架，一个独属于你的交易舒适区。
你需要的不是别人的交易系统，而是一套符合你性格特点、交易习惯的系统，只有这样的系统，对于你个人才具有可操作性。改变你能改变的，让规则去适应你改不掉的。“你想要赚市场哪部分的钱？”决定了你以怎样的姿态进入市场。这个姿态也就决定了你选择标的的标准，以及你决定买入的信号。
一个完整的交易系统通常包括：
（1） 趋势判断策略，
（2） 交易周期选择策略，
（3） 入场策略，
（4） 止损策略，
（5） 止盈策略，
（6） 仓位管理策略，
（7） 急刹系统，
（8） 一致性执行策略
在制定交易系统的过程中，有几个标准答案。第一个：针对市场，不预测、只跟随。第二个：行情末期、仓位越重，越要坚决止损。 第三个：关于止损：止损的本质是，接受市场不确定性的体现。第四个：关于止盈。坚持“抱残守缺”的心态，不要试图拿到所有利润，拿到个大概就是胜利。决定买入之前，你可以专注分析、预测、判断；买入之后，就应该专注策略的执行。
弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识。强者思维是不断追求通过深入的分析和调研，让自己盲区消失而获得超额收益，专注看不见的东西；弱者思维是专注看得见的东西，让风险自动呈现出来。
重温莱特币减半剧本，看ETC\BCH\BTC的明天，
原创 话夏 话夏看市 2月16日
总结LTC减产剧本，得到几点微观规律。
（1） 减产前出现两次顶部。时间分别为距离减产前54天和44天。之后开始下跌。
（2） 第一个顶部高点出现，两天之后出现回调低点，然后开始爬升形成顶部2。
（3） 减产当日，有不错的涨幅。具体到分钟线，在减产时刻前的12个小时开始当日拉升，在减产时刻的前几分钟达到当日最高点，之后开始回落下跌。
减产、自我加强、我靠时刻，
原创 话夏 话夏看市 2月8日
在由人作为主要参与者的市场中，人的思维、决策、行为本身即受市场的影响，同时又构成了市场的一部分而反过来对包括自己在内的所有参与者的认知构成影响，一切都不是孤立存在的，且不存在绝对的自变量和因变量之分，而是互为变量的关系。
股票市场价格繁荣和萧条的过程，是典型的建立在非均衡假设前提下，正视了人的认知偏差客观存在的产物。股票市场中存在数量庞大的参与者，参与者的认知偏差各不相同，很多认知偏差相互抵消，剩下的我们姑且称之为“主流偏向”。除了主流偏向之外，我们也必须承认市场存在着一个无论投资者是否意识到都将影响股票价格变化的“基本趋势”，其对于股票价格的影响程度，视市场参与者的观点而定。将“主流偏向”与“基本趋势”相结合，就形成了反应在二级市场上的股票价格。
话夏朋友圈：马斯克的“小目标”（20200123），
话夏看市 1月23日
话夏：人的不确定性，
原创 话夏 话夏看市 1月20日
我们一直都在拼命追求一切确定性的东西，这成为了整个社会体系参与者的集体行动共识，即便无法确定性，也要将其简化、量化，最终变成确定的东西。过去，我们在自然科学领域，比如物理学等当中尝到了确定性带来的甜头，就更加深了这种信念。但是，我们可能忽视了，在某些领域（比如社会学），不确定性才是其本质，一味套用自然科学的逻辑和方法
金融市场是由人主要参与，并执行分析、判断、决策的领域。我们由人的不确定性，推导出了社会学的理论特点：理论本身无法定量和公式化。而金融市场属于社会学的一个重要领域，人在其中占了绝对主导的角色。因此金融市场也是一个高度不确定性的市场。